近期 ，在去杠杆压力下 ，科技板块剧烈波动引发市场热议，其背后折射出AI叙事逻辑的关键转变——从“谁敢烧钱 ”的粗放扩张 ，转向“谁能赚钱 ”的盈利兑现 。产业层面 ，海外科技巨头Q2财报显示AI基础设施投入仍在加码，但自由现金流短期承压 ，使得市场对资本开支持续性产生疑虑 。
短期来看 ，共识尚在凝聚，多空分歧之下 ，科技板块正经历从估值驱动向基本面驱动的切换阵痛。随着8月风险偏好边际修复 ，科技主线能否重获认可？调整后的布局窗口是否已然开启？我们一块儿来 看长城基金“科技+”基金经理韩林的最新研判 。
韩林表示，对于8月，他判断市场更可能呈现“震荡偏修复—再平衡—中报验证 ” ，而非迅速回到单一科技Beta行情 。他认为 ，国内仍呈现“总量承压、结构较强 、政策支撑 ”的局面，传统顺周期难以全面反转 ，但政策资本开支 、高技术制造和部分服务消费板块仍有结构性机会；海外AI资本开支趋势未逆转 ，不过利率、能源费用 和资本回报率可能会限制估值扩张。
展望三季度，韩林认为 ，超额收益更可能来自“高质量成长+政策资本开支+低位基本面改善”的领域 。后续重点关注方向包括：政策资本开支驱动的“六张网 ”基础设施；创新药 、器械及CXO中能够兑现临床和订单的公司；订单 、利润和现金流可验证的AI质量成长板块；供给约束、自由现金流改善的资源品；金融 、高股息及港股低估值高现金流资产等 。
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希望本篇文章《长城基金韩林：关注高质量成长等领域》能对你有所帮助！
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